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2025年1月8日，美联储公布了2024年12月17日至18日联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要。纪要显示，美联储官员普遍认为，当前已接近或处于适当放慢政策宽松步伐的时刻，未来几个季度的货币政策决定需要更加谨慎。这一信号表明，美联储在应对通胀和经济下行风险的同时，正逐步调整其政策节奏。
降息步伐或将放缓
在12月的会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.5%，这是自2024年9月以来的连续第三次降息，累计降息幅度达到1个百分点。然而，会议纪要显示，与会者普遍认为，当前的政策宽松步伐可能需要放缓。许多官员指出，通胀数据高于预期、消费支出强劲以及劳动力市场的韧性等因素，凸显出未来货币政策决策的复杂性。
通胀与经济前景分歧加剧
会议纪要显示，几乎所有与会者都认为通胀前景的上行风险有所增加。尽管整体通胀率从2022年的峰值有所回落，但核心通胀率仍高于美联储2%的目标。11月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.4%，核心PCE价格指数更是达到2.8%。克利夫兰联储行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）在会议上持不同意见，认为应维持利率不变。她指出，通胀回归2%的进程并不平坦，未来可能需要更多时间来观察通胀的走势。
未来政策展望：降息幅度或缩减
根据会议纪要，美联储官员预计2025年全年仅降息75个基点，较此前预期的四次降息有所减少。这一调整反映了委员会对通胀上行风险的担忧。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，12月的降息决定是一个“势均力敌”的选择，未来政策将更加依赖数据表现。
市场反应与专家观点：不确定性增加
会议纪要公布后，市场对未来政策路径的不确定性有所增加。经济学家指出，特朗普政府的政策调整可能进一步推高通胀，限制美联储的降息空间。高盛分析师预计，特朗普的关税政策可能使通胀率上升近0.5个百分点。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，自2024年9月以来，劳动力市场表现强劲，而通胀比预期更为顽固，因此未来降息需更加谨慎。
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