周四（8月7日）亚洲交易时段，美原油价格震荡上扬0.89%，现交易价格在64.92美元/桶附近。此前，油价已连续五日下跌，此次反弹主要得益于空头回补和获利了结操作。同时，沙特连续第二个月上调对亚洲客户的原油售价，彰显出对石油需求的信心。然而，油价反弹的高度可能受到供应过剩和资本收缩的双重制约。

俄罗斯原油出口激增与华尔街资本撤离，正成为抑制国际油价反弹的两大主要因素。

据周四（8月7日）路透社报道，受五日前乌克兰无人机袭击导致炼油厂停工的影响，俄罗斯西部港口八月原油运输量预计将增至200万桶/日，比原计划多出20万桶/日。新库伊比舍夫炼油厂全面停产、梁赞炼油厂产能减半，迫使俄罗斯将原本用于国内加工的乌拉尔原油紧急转向出口市场。现货交易商已锁定额外十艘阿芙拉型油轮，以满足运输需求。

这一突发性供应冲击加剧了全球原油库存压力，与OPEC+近期增产54.8万桶/日的决策叠加，共同将布伦特原油价格压制在70美元/桶以下。

与此同时，华尔街对化石燃料行业的资本收缩正在重塑市场预期。彭博社数据显示，2025年上半年，六大银行油气贷款同比下降25%，降至730亿美元，其中摩根士丹利油气贷款业务降幅最大，高达54%。

融资环境的恶化直接反映在行业基本面：全球上游并购规模同比锐减34%，美国页岩交易因估值过高和储量质量下降而陷入停滞，二叠纪盆地活跃钻机数已降至2021年以来的最低水平。

尽管特朗普政府退出净零银行联盟释放了政治信号，但行业实际投资下滑更多源于市场风险——油价波动加剧和页岩库存枯竭导致资本回报率预期持续走低。

这种结构性矛盾在现货市场尤为突出：俄罗斯急于抛售的乌拉尔原油贴水扩大至7美元/桶，而美国页岩商则坚持要求WTI油价稳定在65美元以上才会重启增产。

高盛预测，2025年全球原油将过剩80万桶/日，2026年这一数字将进一步扩大至140万桶/日。这种供需失衡格局使得地缘政治溢价难以持续。尽管中东紧张局势可能短暂推升油价，但俄罗斯通过影子船队规避制裁的能力（如2023年实际出口均价突破80美元/桶），最终将压制油价反弹空间。

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