Giá vàng và bạc đã hứng chịu một đợt bán tháo lịch sử vào cuối tuần trước, chấm dứt một trong những đợt tăng giá mạnh mẽ nhất mà thị trường kim loại quý từng ghi nhận trong nhiều thập kỷ.

Vàng đã lao dốc hơn 12 per cent trong một phiên duy nhất, trượt xuống dưới mức US$5,000 một ounce trong đợt giảm giá hàng ngày mạnh nhất kể từ đầu những năm 1980s. Bạc thậm chí còn tệ hơn khi lao dốc hơn 36 per cent trong ngày, mức giảm mạnh nhất trong lịch sử, khi sự biến động quét qua toàn bộ nhóm kim loại nói chung.

Đợt bán tháo đã lan rộng ra ngoài các kim loại quý. Đồng đã giảm hơn 3 per cent tại London sau khi đạt mức cao kỷ lục một ngày trước đó, trong khi đồng đô la Mỹ tăng vọt, gây áp lực lên các loại tiền tệ liên quan đến hàng hóa như đô la Úc và krona Thụy Điển.

Các bên tham gia thị trường cho biết quy mô của biến động này phản ánh hoạt động chốt lời quyết liệt sau một đợt tăng giá nhanh chóng một cách ngoại lệ. Vàng và bạc đã tăng giá không ngừng nghỉ trong năm qua, được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh lo ngại về sự mất giá tiền tệ, rủi ro địa chính trị, căng thẳng thương mại và cuộc tranh luận ngày càng tăng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Động lực đó đã tăng tốc hơn nữa vào tháng Giêng, đẩy giá vào sâu trong vùng quá mua và khiến thị trường dễ bị tổn thương trước một đợt đảo chiều mạnh. Các chỉ báo kỹ thuật vốn đã phát đi những dấu hiệu cảnh báo, với chỉ số sức mạnh tương đối của vàng đạt đến các mức hiếm thấy trong lịch sử giao dịch hiện đại.

Tác nhân trực tiếp dẫn đến đợt sụt giảm vào thứ Sáu là sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ sau các báo cáo, sau đó đã được xác nhận, rằng chính quyền ông Trump đã đề cử Kevin Warsh làm chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Ông Warsh được nhiều người coi là có quan điểm thắt chặt hơn về chính sách tiền tệ, một sự thay đổi đã hỗ trợ đồng đô la và gây áp lực nặng nề lên các tài sản không sinh lời như vàng và bạc.

Việc đặt vị thế cũng đóng một vai trò quan trọng. Kim loại quý đã trở thành một trong những giao dịch tập trung đông đảo nhất trên thị trường toàn cầu, với việc các nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua vàng thỏi và bán khống đồng đô la một cách mạnh mẽ. Khi giá chững lại gần các mức tâm lý quan trọng, US100 đối với bạc, các nhà giao dịch đã nắm bắt cơ hội để chốt lời, làm khuếch đại xu hướng giảm giá.

Thị trường phái sinh càng làm trầm trọng thêm sự biến động. Các vị thế quyền chọn lớn đáo hạn tại các mức giá then chốt đã buộc các đại lý phải nhanh chóng điều chỉnh các khoản phòng vệ khi giá dao động thấp hơn, đẩy nhanh áp lực bán trong các hợp đồng tương lai và các quỹ hoán đổi danh mục. Vòng lặp phản hồi kết quả đã biến những gì ban đầu là một đợt thoái lui thành một đợt sụt giảm mất trật tự.

Cổ phiếu của các công ty khai thác lớn cũng chịu áp lực, với một số nhà sản xuất vàng hàng đầu ghi nhận mức lỗ hai con số trong phiên giao dịch tại New York khi các nhà đầu tư đánh giá lại định giá sau đợt giảm giá đột ngột của kim loại này.

Bất chấp đợt điều chỉnh mạnh mẽ, cả hai kim loại này vẫn ở mức cao hơn đáng kể trong tháng, nhấn mạnh mức độ cực đoan của đợt tăng giá trước đó. Các nhà phân tích cảnh báo rằng mặc dù đợt bán tháo được khơi mào bởi sự thay đổi trong tâm lý đối với đồng đô la, nhưng về cơ bản đó là một thị trường đã tiến quá xa và quá nhanh.

Biến động dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, với hành động giá hiện được thúc đẩy bởi việc đặt vị thế và các yếu tố kỹ thuật nhiều hơn là các yếu tố cơ bản. Mặc dù vẫn còn quá sớm để tuyên bố kết thúc đợt tăng giá rộng lớn của kim loại quý, các sự kiện tuần trước đóng vai trò như một lời nhắc nhở rằng những biến động mạnh có thể đảo chiều nhanh chóng khi động lực trở nên quá căng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin có trong tài liệu này (1) là độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ đối với việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR hay các nhà cung cấp nội dung của họ đều không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả tương lai.